数理ファイナンス・保険数学の問題

2 期間の二項モデルを考える。時刻 $0$ の株価は $S_0=100$ である。各期に株価は $u=1.2$ 倍になるか $d=0.9$ 倍になるかのどちらかであり、どちらも正の確率で起こる。安全資産の 1 期間あたりの利子率は $r=0.05$（1 期間ごとの複利）で一定とする。株式に配当はなく、取引費用はかからず、裁定機会は存在しないものとする。

満期が時刻 $2$、権利行使価格が $K=100$ のヨーロピアン・ストラドル（満期にペイオフ $|S_2-K|$ を受け取る派生証券）の時刻 $0$ における無裁定価格を求めよ。答えは既約分数で答えよ。

2 期間の二項モデルを考える。時刻 $0$ の株価は $S_0=100$ であり、各期に株価は $u=1.25$ 倍に上昇するか、$d=0.8$ 倍に下落するかのどちらかになる（どちらも正の確率で起こる）。安全資産の 1 期あたりの利子率は $r=0.05$（1 期ごとの複利）で一定とし、株式に配当はなく、取引費用はかからず、裁定機会はないものとする。

この株式を原資産とし、行使価格 $K=100$、満期を時刻 $2$ とするアメリカン・プット・オプションを考える。このオプションの保有者は、時刻 $0,1,2$ のいずれかの時点で 1 回だけ権利を行使でき、時刻 $t$ に行使すると $K-S_t$ と $0$ のうち大きい方、すなわち $\max (K-S_t,0)$ を受け取る（$S_t$ は時刻 $t$ の株価）。保有者は最適に行使するものとする。

リスク中立確率を用いて、このオプションの時刻 $0$ における価格を求めよ。答えは既約分数で答えよ。

2 期間の二項モデルを考える。時刻 $0$ の株価は $S_0=100$ であり、各期に株価は $u=1.25$ 倍になるか $d=0.8$ 倍になるかのどちらかである（どちらも正の確率で起こる）。安全資産の 1 期あたりの利子率は $r=0.05$（1 期ごとの複利）で一定とする。株式は配当を支払わず、取引費用はなく、空売りや任意の量の売買ができ、裁定機会はないものとする。

この株式を原資産とする、行使価格 $K=100$、満期が時刻 $2$ のアメリカン・プット・オプションがある。このオプションの保有者は、時刻 $0,1,2$ のいずれかで権利を行使でき、時刻 $t$ に行使すると $\max (K-S_t,0)$ を受け取る。

このアメリカン・プット・オプションの時刻 $0$ における価格を、既約分数で求めよ。

3 期間の二項モデルを考える。時刻 $0$ の株価は $S_0=80$ であり、各期に株価は $u=1.5$ 倍になるか $d=0.5$ 倍になるかのどちらかである（どちらも正の確率で起こる）。安全資産の 1 期あたりの利子率は $r=0.1$ で一定とし、取引費用はなく、株式は配当を支払わないものとする。

この株式を原資産とし、権利行使価格 $K=80$、満期を時刻 $3$ とするアメリカン・プット・オプションを考える。このオプションの保有者は、時刻 $0,1,2,3$ のいずれか 1 つの時点で権利を行使し、その時点の株価 $S_t$ に対して $\max (K-S_t,0)$ を受け取ることができる。

裁定機会が存在しないとき、このオプションの時刻 $0$ における価格を求めよ。

2 期間の二項モデルを考える。時刻 $0$ の株価は $S_0=100$ であり、各期に株価は確率 $p$（$0<p<1$）で $u=1.2$ 倍に、確率 $1-p$ で $d=0.9$ 倍になる。安全資産の 1 期あたりの利子率は $r=0.05$ で、1 期ごとに複利で $1+r$ 倍になる。配当はなく、取引費用はなく、市場に裁定機会はないものとする。

この株式を原資産とし、権利行使価格 $K=100$、満期を時刻 $2$ とするアメリカン・プット・オプション（時刻 $0,1,2$ のいずれかで権利行使でき、行使すると $K-S_t$ を受け取る）の時刻 $0$ における無裁定価格を求めよ。